Conglomerate dynamics and antitrust policy
Dynamique des conglomérats et politique antitrust
Abstract
Changes in the organisation chosen by groups wishing to engage in collusion practices in several markets are analysed. If the synergies between the different activities are strong, the groups bring
together their activities within a conglomerate. Although synergies are weak, the groups prefer to divide their different activities into several autonomous firms when they engage in collusion in several markets. When the competition authority dissolves one of the collusion agreements, the groups merge to combine their activities and benefit from the potential synergies. This dynamic of the group organisation reveals a conglomerate discount.
On analyse les évolutions de l'organisation choisie par des groupes souhaitant se livrer à des pratiques de collusion sur plusieurs marchés. Si les synergies entre les différentes activités sont fortes, les groupes réunissent leurs activités au sein d'un conglomérat. Si les synergies sont faibles, les groupes préfèrent scinder leurs différentes activités en plusieurs firmes autonomes lorsqu'ils se livrent à la collusion sur plusieurs marchés. Lorsque l'autorité de la concurrence dissout l'un des accords de collusion, les groupes procèdent à des fusions pour réunifier leurs activités et bénéficier des synergies potentielles. Cette dynamique de l'organisation des groupes fait apparaître une décote de conglomérat.